互联网公司烧钱换市场，本是常态。京东外卖的亏损并不可怕，可怕的是烧钱能不能烧出所需要的核心能力，因为外卖市场的能力构建，从来不是打几场价格战就能速成的，它需要长年累月的、深入到城市毛细血管里的精耕细作。

　　当前，互联网下半场，迫于行业存量时代的激烈竞争，隐身幕后的一些互联网大佬重新走上前台，不得不放手一搏，背水一战。刘强东是如此，马云也是如此，都拿出了近乎二次创业的激情，在各自看好的领域豪掷千金，不惜牺牲短期利润来换取长期能力，而外卖，正是刘强东着力的一个新赛道。

　　二、强哥没有慌

　　外卖这种高烧钱、高渗透门槛的赛道，只有先做大规模，才能争取到盈利模型优化的机会。面对利润的腰斩和外卖业务的巨额亏损，业界都为刘强东捏着一把汗，然而，刘强东并没有慌，依然执着于外卖带给京东的长期利益。

　　其实，京东的多项业务，包括物流，都是在长期亏损之后迎来了柳暗花明，并完善着京东的整个生态，这正是京东CEO许冉对外卖“不看一两年得失”表态的底气，也透露出战略层面的深思熟虑。

　　不可否认，对于核心资产是代码和数据的互联网公司来说，外卖是个苦活、累活、脏活，许多大厂望而却步，然而，京东，则具有不怕苦与累的基因，当年的重资产上马物流，京被马云指为是去干苦活，不能长久，然而，终于走出了一条路来，成为京东电商的护城河，使阿里的菜鸟不能不循其足迹同样“重”起来。

　　刘强东的豪赌背后，是电商流量结构的深刻变化，传统电商的流量红利日渐枯竭，获客成本持续攀升，而外卖业务带来的高频消费场景，正成为获取用户黏性的新入口。

　　京东通过外卖，用短期利润换取高频流量入口，试图构建"零售+外卖"的超级生态，这将重塑中国商业格局。但商业史上所有重大转型都伴随阵痛，亚马逊当年投资云计算和京东自建物流时都曾遭遇质疑，最终时间证明了这些战略决策的正确性。

　　业界认可的京东独有的供应链优势和自营模式，都是刘强东“一干就要干10～20年”的战略定力下形成的。回顾京东的发展史，并非一帆风顺，多次陷入巨亏，然而，在刘强东的带领下，每次都走了出来。

　　2017年-2021年5年间，京东只有两年实现了盈利。2019年和2020年经历短暂喜悦之后，2021年又交出净亏损36亿元的成绩单。经营是赚钱的，亏损是因高投入带来的，其中京东物流吃了不少，仓储、物流和供应链体系的建立都需要持续烧钱。

　　2021年Q3，京东净亏损28亿元，Q4净亏损52亿元，与上一年同期的净利润243亿元相比，大降121%。原因呢，与今天相似，彼时，京东作为一个重资产公司，钱都烧在物流仓储、供应链上。

　　当年的亏损，打造了京东物流这套昂贵的基础设施，成就了京东自营的物流优势，当然，也有部分试错项目。总的来说，京东一贯的风格便是保持低利润率，缓慢行驶，京东的亏损，从历史上看，是常态，今天的外卖亏损，问题不算大。

　　从外卖企业发展角度，先巩固流量和市场份额再谋求盈利的策略是对的。外卖是规模经济，更多的商家和用户，带来了更高的订单密度；更高的订单密度，让算法调度更有效率，从而降低了单位履约成本。并且，美团凭借外卖构建的生态体系已经证明，高频业务虽然本身盈利困难，却能带动整个平台生态的繁荣。

　　然而，京东外卖的发展，不能走美团的老路，否则将陷入价格战泥潭，而是要开辟差异化路径，大力创新。从布局外卖开始，刘强东就强调它的外卖与别的外卖的不同，看中的是背后的生鲜供应链，事实证明，京东“多快好省”的供应链体系具备强大竞争力，京东外卖的破局之道可能在于供应链效率重构。

　　传统外卖模式的成本结构主要受制于人力密度和配送密度，而京东的仓储网络和智能调度系统或许能带来效率提升，通过将外卖订单与即时零售订单合并配送，优化骑手路径规划和负载率，理论上可以降低单均成本。

　　有借于此，京东外卖推出完全不同的商业模式，让消费者买到高性价比且安全的食品，七鲜小厨就是创新的一个品类。

　　京东推出创新业务“七鲜小厨”，采用“菜品合伙人模式”，租金、人力、运营成本都由京东出资，合伙人只需专注菜品研发。近日，以10亿元现金为1000道招牌菜寻找合伙人，百万保底+销售分成。

　　首店上线一周日均订单超1000单，复购率高于行业220%，截至7月底已收到超6.6万份报名，京东计划3年开出1万家门店，并且利用供应链优势控制食材采购成本，实现盈利突破点。

　　自营“七鲜小厨”采用透明厨房+现炒现做模式，全程杜绝预制菜，建立源头直采体系，已对接587个农产品基地，SKU超3000个，推行区块链溯源，消费者扫码可查看食材从种植到配送全链路。

　　目前，京东外卖在部分城市已开始价值试水“社区鲜厨”服务，通过中央厨房统一加工、骑手即时配送的模式，使餐饮企业运营成本降低30%，消费者价格下降25%，而京东从中获取供应链服务收益。

　　如上所说，外卖具有规模效应，市场份额越高配送成本就越低，京东需要继续发力，也就是需继续烧钱。砸了钱，在短期内又看不到盈利，这考验着京东的现金流耐力，如果没有坚实的基本盘，京东根本不可能支撑这种百亿级别的投入。

　　有人认为，目前的京东，远没有陷入利润危机，二季度出现营收增长与利润暴跌并非诡异现象，正说明了京东的基本盘稳定，完全可以输血外卖业务，给了京东足够的“容错空间”。二季度京东零售业务的经营利润率达到4.5%，创历史新高，毛利率已经连续增长13个季度。

　　投入方面，京东应该不会存在问题，因为电商业务是高现金流业务，京东的现金流足够支撑整个业务运行的，二季度财报显示核心零售业务持续发力。

　　但也有人为京东担忧，传统业务犹如一台高效运转的印钞机，本该为投资者带来丰厚回报，然而这台印钞机产出的现金流，正以惊人速度被外卖业务吞噬。比如二季度，两个基本盘，零售赚139亿，物流赚19.58亿，结果差点被外卖这块的新业务给烧完了。

　　关键还是现金流，它代表了企业在维持正常运营之后，真正能拿出来打仗、扩张、抵御风险的钱。京东二季度自由现金流220亿元，相比去年同期的496亿元大幅下滑55%；京东的12个月滚动自由现金流，从556亿，锐减到101亿，一年之间，少了455亿。

　　京东正在用它核心业务（京东零售）辛苦赚来的、高效的6%履约费率下的利润，去补贴一个履约成本远高于此的外卖业务。由于订单密度不够，算法不够优化，它的单位履约成本必然高于美团，京东的这场战争，打得非常吃力。