揭秘!“坐四望三”的顺丰有这些优势和短板

来源:快递杂志 | 2020-06-29 15:13 | 作者:付嘉

  根据财报数据,2019年顺丰营业收入超越日本雅玛多,进入全球四强。和历史悠久、实力雄厚的“三强”德国邮政敦豪、联合包裹、联邦快递相比,“坐四望三”的顺丰有哪些优势和短板?财报中的答案最直观——

  比营收——

  顺丰增速快 “三强”总量大

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  ▲图为顺丰、德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递2015年-2019年营业收入及其年均复合增长率(CAGR)(数据来源:企业财报,德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递营业收入按6月22日汇率计算,年均复合增长率按企业财报数据计算)

  2019年,顺丰营业收入首次突破千亿元,达1121.93亿元。2015年-2019年,和“三强”相比,顺丰营业收入年均复合增长率(23.58%)遥遥领先。“三强”营业收入年均复合增长率和顺丰最接近的是联邦快递(10.09%);德国邮政敦豪和联合包裹营业收入年均复合增长率均为个位数,分别为1.60%和7.90%。

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  ▲图为德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递2015年-2019年营业收入排名(数据来源:按企业财报数据计算,营业收入按6月22日汇率统一计算为人民币)

  从2015年-2019年营业收入排名看,联合包裹经过2015年-2017年持续较快增长,自2018年后取代德国邮政敦豪居首位,并于2019年进一步扩大对后者的优势;联邦快递虽然一直敬陪末座,但成功收购TNT使其营业收入自2017年后增长较快,2019年营业收入和德国邮政敦豪非常接近,仅相差百亿元人民币左右。

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  ▲图为顺丰和德国邮政敦豪、联合包裹、联邦快递2015年-2019年营业收入比率(数据来源:按企业财报数据计算,营业收入按6月22日汇率统一计算为人民币)

  从顺丰和德国邮政敦豪、联合包裹、联邦快递2015年-2019年营业收入比率看,分别从2015年的10.18%、11.65%和14.33%快速增至2019年的22.29%、20.05%和22.75%。虽然总量差距仍较大,但顺丰增速优势非常明显。

  比结构——

  顺丰重拓展 “三强”重稳定

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  ▲图为顺丰、德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递2017年-2019年快递业务量及其年均复合增长率(CAGR)(数据来源:企业财报,德国邮政敦豪数据为其德国快递业务量,德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递业务量及其年均复合增长率按企业财报数据计算)

  营业收入增长离不开快递业务量支撑。从2017年-2019年快递业务量年均复合增长率看,顺丰(25.81%)同样远超“三强”。

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  ▲图为顺丰、德国邮政敦豪、联合包裹和联邦快递2016年-2019年快递产品收入占比(数据来源:按企业财报数据计算)

  从2016年-2019年快递产品收入占比看,顺丰、联合包裹和联邦快递均有不同程度下降,德国邮政敦豪小幅上升。

  其中,顺丰快递产品收入占比从2016年的90.09%快速降至2019年的74.37%;联合包裹和联邦快递快递产品收入占比降幅分别为0.24%和0.06%,几乎不变;德国邮政敦豪从2016年的23.98%增至2019年的27.00%。

  营业收入结构变化和企业产品结构密切相关。处于成长期的顺丰加速向综合物流服务商转型,不断拓展产品结构,因此其快递产品收入占比持续下降。和顺丰相比,“三强”产品结构更成熟稳定,因此快递产品收入占比变化均不大。

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  ▲图为顺丰2016年-2019年快运、冷运及医药、同城配、国际产品收入及其年均复合增长率(CAGR),2018年-2019年供应链产品收入(数据来源:企业财报,年均复合增长率按企业财报数据计算)

  2016年-2019年,顺丰产品结构快速拓展,快运、冷运及医药、同城配、国际产品收入年均复合增长率分别为72.95%、52.48%、239.24%和25.92%。从上述产品收入年均复合增长率看,最低的是国际产品,这正是“三强”目前的主要优势所在。

  值得注意的是,顺丰在拓展产品结构时,与“三强”的关系从竞争逐渐转向竞合。无论是与联合包裹合作开展国际业务,还是与德国邮政敦豪合作开展供应链业务,顺丰都非常重视向“三强”学习先进经验,并结合国内市场特点和自身发展特征将其迅速本土化。

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  ▲图为德国邮政敦豪2015年-2019年主要产品收入占比及收入年均复合增长率(CAGR)(数据来源:按企业财报计算)

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  ▲图为联合包裹2015年-2019年主要产品收入占比及收入年均复合增长率(CAGR)(数据来源:按企业财报计算)

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  ▲图为联邦快递2015年-2019年主要产品收入占比及收入年均复合增长率(CAGR)(数据来源:按企业财报计算)

  从“三强”2015年-2019年主要产品收入占比看,德国邮政敦豪比其他两家美国企业更均衡,德国邮政、快递、全球货运和供应链等四大主要产品收入占比均较为接近,值得顺丰借鉴。和德国邮政敦豪相比,联合包裹和联邦快递则以快递为主打。以联邦快递为例,快递单元收入占比过半,是其四大业务单元中的绝对主力。

  从“三强”2015年-2019年主要产品收入年均复合增长率看,联合包裹和联邦快递比德国邮政敦豪表现更好,主要产品收入年均复合增长率均为正,德国邮政敦豪部分主要产品收入年均复合增长率为负,增长略有收缩。

  比机队——

  差距很明显 前景更可期

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  ▲图为顺丰、联合包裹、联邦快递2019年机队机型数量构成对比(数据来源:企业财报)

  机队是衡量快递物流企业实力的重要象征。顺丰机队规模近年来持续扩大,对国内同业的领先优势明显,但和“三强”相比仍有较大差距。

  从顺丰、联合包裹、联邦快递2019年机队数量看,三者分别为58架、261架和639架。从主力机型波音B757-200数量看,三者分别为31架、75架和119架。

  特别是联邦快递,其机队不仅数量庞大,超过顺丰和联合包裹机队数量总和的2倍,机型构成也更多元。其中,既有波音和空客常规机型,也有ATR和赛斯纳等其他品牌机型作为重要补充,以满足不同类型航空货运需求。

  机队是顺丰和“三强”实力对比的真实写照。要想接近和达到“三强”的水平,顺丰固然需要相当长的时间进行基础设施建设,但更重要的是,在中国市场巨大潜力的支撑下,相信顺丰仍将保持增速优势,并不断缩短和“三强”之间的差距。

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